Couvrir les risques de variation sur les taux d'intérêt par l'achat ou la vente d'options sur taux d'intérêt

Dernière modification le

Une option sur taux d’intérêt est un contrat entre 2 parties qui a pour objectif de couvrir l’entreprise contre le risque d’une évolution défavorable d'un taux d’intérêt. En fixant le taux minimum ou maximum d'une transaction future, l’option sur taux d’intérêt se négocie généralement de gré à gré.

Elle donne à l'acheteur le droit (mais non l’obligation) d'emprunter ou d’en prêter un certain montant à un taux d'intérêt fixé (taux d'intérêt d'exercice) pendant une période ou à une date précise. Pour le droit d’exécution, l’acheteur paiera lors de la conclusion de la transaction une prime au vendeur.

Selon l'évolution du taux d’intérêt concerné, l’entreprise acheteuse peut choisir d'exercer ou de ne pas exercer cette option à l’échéance et garde par ce moyen la possibilité de participer à une évolution positive.

Personnes concernées

Est visée l’entreprise emprunteuse ou prêteuse de moyenne ou grande taille, qui souhaite couvrir le risque de variation future du taux d’intérêt. Elle peut utiliser l’option sur taux d’intérêt comme :

  • instrument de couverture d’un placement :
    • fixation du taux d’intérêt actuel pour un placement futur (rentrée de liquidités) ;
    • protection contre d'éventuelles baisses du taux d’intérêt, tout en continuant à profiter d’une stabilité ou hausse future de taux d’intérêt.
  • instrument de couverture d’un emprunt :
    • fixation du taux d’intérêt pour des crédits ou prêts courants, dotés d’un taux variable ou révisable (crédit "roll-over") ;
    • fixation d’un taux débiteur pour le financement d’un investissement planifié, mais pas encore réalisé etc.

Avec une option, l’acheteur acquiert le droit d’emprunter à un taux d’intérêt maximal ou de prêter à un taux d’intérêt minimal pendant une période précise et pour un montant déterminé à l’avance.

Conditions préalables

Présentation de la demande

Explication des opérations financières sous-jacentes à la banque.

Garanties

Certaines opérations de couverture de taux d’intérêt représentent un risque crédit pour les banques, les amenant à analyser l’entreprise demandeuse et à présenter le dossier au comité crédit. Il n’est cependant pas usuel que la banque exige des garanties réelles pour ce type d’opérations.

Modalités pratiques

Durée et paiement

Montant

Vu les coûts et la complexité des options sur taux d’intérêt, un montant minimum est fortement recommandé.

Durée

  • court à moyen terme ;

  • durée de vie varie de quelques jours jusqu’à quelques années ;

  • exécution pendant une période (option américaine) ou à une date précise (option européenne) ;

Prime / marge

La prime d’une option sur taux d’intérêt à payer par l’acheteur se compose de plusieurs paramètres, à savoir :

  • le niveau du taux d’intérêt couvert par l’option ;

  • le taux d’intérêt du marché du jour ;

  • la volatilité du sous-jacent ;

  • la durée.

La prime se paye toujours lors de la conclusion du contrat et est en aucun cas récupérable par l’acheteur.

Paiement d'une soulte ou différentiel

A la date d’exercice de l’option sur taux d’intérêt, l’acheteur a la possibilité d’exercer l’option ou de la laisser expirer :

  • l’acheteur de l’option sur taux d’intérêt qui veut emprunter va exercer son droit, si le taux d’intérêt du marché du jour est supérieur au taux d’intérêt convenu.
  • l’acheteur de l’option sur taux d’intérêt qui veut en prêter va exercer son droit, si le taux d’intérêt du marché du jour est inférieur au taux d’intérêt convenu.

En cas d’exercice de l’option, le vendeur de l'option ne doit payer à l'acheteur de l'option que la différence entre le taux d'intérêt de référence et le taux d'intérêt d'exercice.

Délais de mise en place

Les délais d’instruction et de traitement des dossiers dépendent de la complexité, de l’importance et de l’urgence du dossier.

Avantages, inconvénients et risques

Avantages

  • protection de l'entreprise emprunteuse (prêteuse) contre une hausse (baisse) trop importante du taux d'intérêt par la garantie d'un taux maximal (minimal) ;

  • flexibilité : le taux est prédéterminé pour les emprunts (prêts) actuels ou futurs en fonction de la situation du marché et des attentes de l’entreprise, tout en laissant le bénéfice d’éventuelles baisses (hausse) de taux à l’entreprise ;

  • possibilité d’inverser la transaction à tout moment suite à un marché très liquide ;

  • budgétisation plus facile car les montants minimaux (maximaux) à recevoir ou à payer sont certains ;

  • administration simple, comptabilisation hors bilan pour l'entreprise.

Inconvénients

  • coût de la prime doit être supportée par l’entreprise acheteuse (quelle que soit l'évolution des taux). Celle-ci peut parfois se révéler assez élevée, surtout pour une longue durée ou lorsque les taux d’intérêt sont soumis à d’importantes fluctuations ;

  • coût d’opportunité en cas d'annulation de l’option en vue d’un nouvel achat plus intéressant.

Risques

Le risque lié à une option sur taux d’intérêt pour un acheteur est limité à la prime.

Votre avis nous intéresse

Donnez-nous votre avis sur le contenu de cette page. Vous pouvez nous laisser un commentaire sur ce que nous pouvons améliorer. Vous ne recevrez pas de réponse à votre commentaire. Utilisez le formulaire de contact pour toute question particulière.

Les champs marqués d’une étoile (*) sont obligatoires.

Avez-vous trouvé ce que vous cherchiez ?*
Comment évaluez-vous cette page ?*
Très mauvaise
Très bonne

Écrivez un commentaire et aidez-nous à améliorer cette page. N'indiquez pas d'informations personnelles telles que votre e-mail, nom, numéro de téléphone, etc.

0/1000

Donnez un avis sur cette page

Votre avis a été envoyé avec succès !

Nous vous remercions pour votre contribution. Si vous avez besoin d'aide ou si vous avez des questions, merci d'utiliser le formulaire de contact.

Vous souhaitez contribuer à faciliter les services publics digitaux et soumettre des suggestions ?

Rendez-vous sur le site Zesumme Vereinfachen, la plateforme de participation en ligne dédiée à la simplification administrative au Luxembourg.

Simplifions ensemble

Une erreur est survenue

Oups, une erreur a été détectée, lors de votre action.